50ETF期权末日轮交易策略

  50ETF期权作为一种金融衍生产品,与股票一个显著的不同在于50ETF期权有一个确定的存续期限。在香港权证市场上,临近到期的权证被称为“末日轮”。因此,我们也把临近到期日的50ETF期权称为“末日轮”吧。通常情况下,末日轮的风险较普通50ETF期权大得多,主要体现在时间价值损耗上。
 
  因为50ETF期权合约的时间价值并非匀速下降,而是在合约上市之初和临近到期日两个时间段内减损加速。而且越临近到期日的50ETF期权时间价值减损越快,甚至可能在短短几个交易日价格便所剩无几。
 
  因此,末日轮通常是高风险的代名词。不过,由于末日轮通常溢价率较低,如果正股朝着对自己有利的方向变化,50ETF期权价格也会出现急升,尤其原本处于平值附近或轻度虚值的50ETF期权更是如此。原理很简单,那怎么操作呢?
 
 
  1、要明确操作的方向。
 
因为50ETF期权卖方是义务方,如果50ETF期权合约朝着不利于自己的方向波动,卖方将被迫行权,从而承担巨额损失,甚至损失无限。而买方是权利方,付出权利金,合约到期如果是实值可选择行权或者直接平仓。而如何是虚值,则价值为0,对投资者而言,最大的损失是权利金。因此,我们只做买方。即买认购、买认沽。
 
  2、什么时候买?
 
50ETF50ETF期权的行权日为50ETF期权合约到期月份的第四个周三。所以我们选择在到期月份第三个周五下午2点前后。此时该50ETF期权合约距离到期日只剩3个交易日,时间价值已所剩无几。如果是虚值50ETF期权,此时权利金一般在0.000*元甚至更低,构建仓位的成本极低。
 
  3、买什么?
 
这里我们主要考虑成功的概率。我们买入虚一档的认购和认沽合约相同张数。因为临近到期日,一是到期合约换仓带来的买入需求,会影响价格上涨,二是正股(50ETF)价格波动,使合约产生内在价值。而哪个价位的合约容易成为实值?虚一档的最容易。
 
  以9月50ETF合约为例,假设今天就是9月21日,我们同时买入100张行权价2.60元的认购50ETF期权和100张行权价2.50的认沽50ETF期权,这样,50指数不管朝哪个方向波动,我们都可以获利。
 
  4、什么时候了结?
 
末日轮操作戒贪,下周一、二大盘有足够的振幅,如果你某个方向已经赚N倍,那就迅速把两边的合约全部平仓,落袋为安。
 
  收益测算,以7月为例,7月末日轮:
 
  周五:7 月购2550,180元/张,买入开仓110张,市值约2万;
 
  周二:平仓,最高价615元/张,560元以上平仓,赚300%,2万变6万;
 
  周五:7 月沽2550,300元/张,买入开仓65张,市值约2万;
 
  周二:平仓,最地价24元/张,30元附近平仓,大亏,2万变2千;
 
  振幅2%,就有机会获得单边3倍收益!合计赚50%;
 
  不论涨跌,都有如此结果!
 
  5、有没有风险?
 
       末日轮操作的唯一风险在于合约到期前几天50ETF振幅太小,不足以覆盖建仓成本。但是投资本来就是以胜率求胜,据统计,从2015年50ETF50ETF期权合约正式上市交易至今,每年末日轮成功的月份为8至9个月,即使有几个月不赚钱,那也远远战胜了市场了。
 
  6、注意事项。
 
      末日轮操作以虚一档最佳,但虚二档也可以。不建议拿深度虚值合约来操作,因为深度虚值在几天能成为实值的可能性几乎没有,不管哪个方向,到期都是归0。

 

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