50ETF期权买方与卖方交易策略!

  50ETF期权的买方与卖方与股票的融资融券有些类似,50ETF期权的买方就相当于买入这个股票或者融资买入这个股票,50ETF期权的卖方呢,就相当于我们先把股票融券卖出,在价格下跌后再买回来还券。
 
50ETF期权买方与卖方交易策略
 
  一、 50ETF期权的买方
 
  1、 可以小资金
 
  2、 获利利润高
 
  3、 风险可控
 
  我们先站在50ETF期权的买方来谈谈,其最显著的特点是最大亏损有限,盈利空间理论上无限。当我们买入50ETF期权合约,最大的亏损就是我们的权利金,如图所示,
 

 
 
  假设我们是在最高位买入,投入2500元左右,那么我们最多就是亏损这2500元。如果相反,我们选择另一个合约,50ETF3月2500,
 

 
  我们就能看到,如果行情持续,我们在低位以260元左右的价格买入,那么向上的空间是无限的。但是,我们要注意,理论上来说,如果持有认购50ETF期权,上涨的空间的确是无限的可能性更大一些,但是如果持有认沽50ETF期权,下跌的空间其实是有限的,因为标的价格最多也只能跌到0而已,所以认沽50ETF期权的空间是有上限的。以买入的方式做空,看谁不顺眼就做空谁,以这样的方式做空,可以实现损失有限,最大的亏损就是全部的权利金,也就是能提前预知最大的亏损。同时作为买方,可以更好的避免短期波动而被震出去。因为50ETF期权的买方来说,只要合约不到期,他始终存在理论上的可能性。不需要像期货那样在震荡行情中频繁的操作。比如上图中的3月250050ETF期权,从1000多跌到250多,之后又涨到4000多。方向上也可以选择两边下注,也就是上一讲,我们所说的买入跨式。同样作为50ETF期权买方套期保值的成本更低,同时我们最大的亏损也是有限的。
 
  买入50ETF期权通常的持仓了结方式有:1、持有到期并行使权力,在这个过程中一般需要比较大的资金,大部分投资者都不会选择这个方法。2、持有到期,放弃行权。这个一般针对的是虚值50ETF期权,因为当到期日来临的时候,虚值50ETF期权将变得一文不值,那我干脆就不要了,放弃掉这部分合约。3、到期前进行对冲平仓,将手上的买入50ETF期权进行卖出操作来了结,这也是大部分投资者常用的方法。
 
  谁会买入50ETF期权呢?1、强烈看好(空)市场的投资者,认为未来会大涨或者大跌;2、短期投机者,他们不一定看长期的涨跌,只在乎短期的走势;3、日内交易者;4、策略性持仓的投资者。但是我们要注意概率和赔率的关系,比如虚值50ETF期权买方,因为有时间价值的关系,他到期行权的概率就偏小,同样,他的赔率往往会很大,有的会有十几二十倍。
 
  买入50ETF期权又分为买入认购50ETF期权和买入认沽50ETF期权,这在之前的章节有详细的介绍,这里就不再赘述。
 
  二、 50ETF期权的卖方
 
  1、 高投入低收益
 
  2、 保证金制度
 
  3、 风险收益特点
 
  我们站在50ETF期权卖方的角度来看,首先,最大的盈利有限,理论上最大亏损无限。最大盈利就是当我们卖出50ETF期权的时候,所获得的权利金,也就是当现价变为0的时候。而亏损无限呢,比如看图中50ETF购3月2600合约。
 
 
  我们就能看到假设我们在低位以103元卖出50ETF期权,由于我们对方向判断的错误,他最高涨到了3200元附近,本来期望收这103元的权利金,结果亏了3000多元,所以如果行情继续上行,在不平仓的情况下,亏损是无限的。其次,做50ETF期权的卖方需要缴纳保证金,为了保证当买方找我们行权的时候,我们有足够资金进行履约。一定程度上50ETF期权卖方也可以做套期保值,如果我们有现货,认为接下来不会大跌或者大涨,就可以卖出相应的认购或者认沽50ETF期权来获得权利金,作为一笔额外的收益。那么我们说了那么多50ETF期权卖方的特点,风险这么大的情况下,为什么还会有人去做50ETF期权的卖方呢?因为在现实生活中,作为一名合格的50ETF期权卖方而言,通过严谨的计算,被行权的概率其实是很小的。
 
  50ETF期权卖方持仓了结的方式有:1、持有到期,被行权,履约。买方在提出行权的申请,卖方就有义务来履行。对于认购50ETF期权的卖方来说,当买方提出行权的时候,卖方必须将手中的现货按照行权价卖给对方;那对于认沽50ETF期权的卖方来说,当买方提出行权的时候,卖方必须将买方手中的现货按照行权价买入。2、大部分投资者都会选择在到期前对冲平仓,来获取持有期间的差价。
 
  什么人会卖出50ETF期权哪呢?1、意见相反的人;2、使用综合策略的人,比如,可能不是裸卖,持有买方卖出虚值,或者持有现货来做卖方;3、做市商,我们的50ETF期权交易所是有做市商制度的,有做市场的存在,他们为这个市场中的一部分来为市场提供流动性;4、平仓的人,这里主要指的是50ETF期权买方所做的平仓操作;5、套期保值的人;6、锁仓的人。作为50ETF期权的卖方,获胜概率相对来说比较大,赔率就比较小,比如下图所示,
 
 
  我们卖出最虚的50ETF购3月3000,在现阶段,盈利概率高达99.48%,最大收益是105.00元,支出是2056.50元。大概相当于12个交易日有5%的收入。
 
  卖出50ETF期权也分为卖出认购50ETF期权和卖出认沽50ETF期权。卖出认购50ETF期权可以简单理解为看不涨,卖出认沽50ETF期权可以简单理解为看不跌。
 
  三、 相爱相杀的买卖方
 
  1、 互为对手
 
  2、 互为朋友
 
  3、 买卖方可以转换
 
  50ETF期权就单个合约来说是零和游戏,当有人买入50ETF期权就一定有人卖,买方和卖方是相爱相杀的,每个阶段都有不同想法的人存在,可能这一刻是买方,下一刻就是卖方。可以随时转换,相互存在的。
 
  四、 50ETF期权买卖结合
 
  1、 形成价差策略
 
  比如买入一个低行权价的实值50ETF期权,同时卖出一个高行权价的虚值50ETF期权,认为接下来是温和看涨。其盈利曲线如图所示。亏损有限,盈利也有限。
 
 
  2、 形成合成头寸
 
  买入一个认购50ETF期权,卖出一个认沽50ETF期权,这样形成了一个对后市强烈看好的组合。
 
  3、 买卖结合的优点
 
  首先可以容纳更多的资金,一般情况来说,作为卖方我们需要的资金是买方10倍以上。不那么容易大亏,比如我们作为买方来说,买入下图的50ETF期权,
 
 
  50ETF购3月3000,最高是1000,后面冲到900,跌到最低,跌过100,如果我们做买方,出现相对较大的亏损时比较容易的,而卖方产生亏损其实反而相对有限,一个很重要的原因是当我们的风险度提高的时候,券商会对我们进行强平。可能买方亏卖方赚,比如行情比较慢的时候,
 
  如图1月3日买入3月份认购2600,
 
  最低1月3日的时候是190元/张到2月4日的时候只有103元/张,但如果我们选择卖出50ETF沽3月2300
 
 
  相同的行情下,卖出认沽赚了不少钱,买入认购却基本赚不到钱。同时卖方可以有效避免时间价值的损失,认购50ETF期权在温和上涨的行情中可能并不会有明显的上涨,但是虚值认沽甚至实值认沽会有不少的跌幅,所以两边结合,可以避免时间价值的损失。
 
  4、 先卖再买
 
  因为卖方获胜的概率相对较大,50ETF期权虚值行权的可能性一般相对较小。我们完全可以在一个月的前半段做虚值的卖方来获得一定利润,而到下半月利用这部分利润中的一部分来做买方,博取超额收益。

 

看过本文的人还看过


上证50etf期权无资金门槛开户流程!

50ETF期权面向全国诚招优秀代理商!